管理期货2月收益率居首 CTA基金发行量大增

发表于 讨论求助 2019-04-01 04:28:25

2月,尽管由于春节假期因素,商品期货市场交易量有所下降。但是最新发布的2月私募基金收益数据显示,管理期货基金业绩不俗。统计期间,管理期货基金平均收益0.68%,位居所有策略收益率之首。

  

黑色系商品涨势暂缓

  

春节后,沪胶、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、郑煤等黑色商品期货价格不断上涨,近1周,一些品种更是出现了?#35752;?#28072;停,涨势最猛的铁矿石期货更险些遭遇“三板强平”的局面。受黑色系商品的提振,商品期货基金在2月获得?#31169;?#22909;收益。

  

但是,3月8日,中国2月进出口数据公布。其中,出口数据创出史?#31995;?#19977;大跌幅,同比跌幅25.4%,也创下2009年5月以来近7年最大跌幅。3月9日早?#28845;?#30424;,商品市场暴跌,8个品种几近跌停,螺纹钢、铁矿石等都遭受重挫。截至收盘,动力煤、硅铁、锰硅跌停,铁矿石相对抗跌,微涨约0.59%。黑色系商品的走?#21697;?#36716;可能会对一些管理期货基金的净值造成影响。

  

管理期货策略注重趋势

  

?#27604;唬?#40657;色系商品受挫,投?#25910;?#33258;然会担心管理期货策略今年是否可能也遭遇熊市。但是,管理期货策略并不看重商品期货市场的牛熊,与之相比,趋势才是这一策略盈利的关键所在。

  

2014年,大宗商品已入熊市寒冬,“商品之王”原油年内跌幅超过45%,铁矿石、橡胶等商品跌得更?#20572;?#22823;连铁矿石期货当年累计跌幅超过40%,上海橡胶期货当年累计下跌超25%。但是,当年管理期货基金一反常态,平均收益率46.81%。而当年,股票型私募基金的收益率仅为27.64%。

  

2015年,投?#25910;?#35265;证了股市的大涨大跌,但是当年也是大宗商品熊市中的低点。新兴经?#38192;?#21457;?#25925;?#36895;,欧美经济不支持大宗商品价格反弹。受此影响,当年原油价格跌至2008年末水平,包括钢铁、有色、煤炭等在内的各主要大宗商品价格均受打压,2015年的大宗商品市场可谓?#19994;?#25910;尾。但是与大宗商品有所不同,2015年管理期货基金的平均收益率高达31.56%,同年沪深300仅上涨5.58%。

  

因此,投?#25910;?#19981;必过于介意大宗商品市场牛熊。对于管理期货这一策略,基金经理可以在做多和做空两个?#36739;?#36827;行操作,只要能有一定的趋势,对于管理期货的基金经理来说都意味着机会。

  

2016年管理人观点不一

  

虽然管理期货的操作与股市有所不同,多空皆可获利,但是鉴于2016年的经济形势复杂,商品期货市场有可能出现超预期的“黑天鹅”,所以对于2016年管理期货基金的收益率,基金经理的意见并不统一。

  

富善投?#39318;?#32463;理林成栋较为乐观,他认为今年以来黄金的表现在所有大类中表现不错,对于大宗商品不能一概而论。波动越大、越动荡,机会反而?#33014;茫?#20182;同时谈到,海外市场今年可能会有惊喜。

  

另一些管理期货的基金经理相对谨慎。泓湖投?#39318;?#32463;理梁文涛认为,近期原油价格的波动很大,涨跌幅不稳定,对于管理期货的策略不利。2016年商品市场可能波动要大于趋势。他建议投?#25910;?#24212;适当放低收益率预期。黑翼资产执行合伙人?#30053;?#28009;提出,在2016年的收益率可能会略微低于历史平均水平。

  

在目前股市低迷的情况下,管理期货基金作为一种与股市、债市低相关性的基金,对于投?#25910;?#26469;?#25285;?#26080;异于新的掘金地。但是2016年全球经济形势趋于复杂,各国经济的恢复速度有所差异,各类资产会受到这一状况影响,投资的不确定性有所上升。管理期货基金也不例外,建议投?#25910;?#22312;关注该策略的同时,进行一定资产配置,对冲可能出现的风险。(中国证券报 薛嘉盛)


私募期货基金发行量大增


今年以来,A股震荡,股票类基金业绩?#19994;?#21457;行普遍遇冷,而兼具做多与做空两个操作?#36739;?#30340;期货基金(CTA)却因为商品市场被激活而大举捞金,也受到资金?#38477;?#38738;睐。

  

对于CTA基金来?#25285;?#22312;看准?#36739;?#20043;后,上涨或下跌都不影响,市场波动就有机会。在近期的热闹行情之下,不少CTA策略的私募机构抓住了这轮做多机遇,基金净值逐日走高。

  

据格上理财统计,2月份管理期货私募基金的业绩表现大有提升。除单账户期货外,2月份CTA产品平均收益率为1.27%,与2016年1月的-2.36%和2015年12月的-0.69%相比大幅提高,为近3个月首次盈利。其中,前1/4平均收益率为5.18%,后1/4平均收益率为-1.77%。此外,获得正收益的CTA占比70%,除低于债券型产品外,高于其他各类策略。

  

从私募排排网提供的数据来看,3月以来有一周以上完整净值公布的CTA产品有200只,业绩首尾差异较大,有的产品在6个交易日之后已取得35%的收益,也有的折了6%。排名靠前的以量化交易策略为多,而排名靠后的主观交易策略较多。“市场瞬息万变,尤其考验主观策略盘手的反应。而量化交易策略也主要是看模型的适应能力,如果遇到比较极端的市场,很多模型也并不对味,收益?#19981;?#34920;现一般。”上海一家私募基金负责人表?#23613;?/p>

  

相较于股票市场的低迷,屡现惊喜的CTA策略基金得到投?#25910;?#30340;青睐,产品发行也大大加速。

据私募排排网统计,去年股票类私募产品发行数量为6549只,CTA策略为360只,占比仅为5%。而今年以来,股票类产品共发行208只,CTA有75只,占比大幅提升至36%,其中,1月和2月分别发行35?#32531;?8只CTA产品,而截至3月7日,3月的第一个星期已有12只CTA产品成立。

  

此外,有多家私募对记者透露,正在准?#23500;?#37213;酿新的产品发行计划。“最近我们的产品净值出现台?#36164;?#22686;长,客户方面认可度较高,机构投?#25910;?#20986;于资产配置需求?#24067;?#22823;CTA策略产品的配置,近期我们正在筹备几个新产品。”一位私募人士对记者表?#23613;?/p>

  

不过,对于后市机会的捕捉,私募之间的态度并不一致。

  

富善投资认为,近期商品暴涨并非完全基于基本面的上涨,更多是资金面和情绪面的反弹,后续不排除出现较大调整的可能,给CTA策略多空双向获利提供条件。

  

固利资产总经理王兵则透露,前期主要是拿了一些品种的趋势仓位,由于认为大宗商品近期已经到达高点,在一些品种的上涨中已经进行减仓甚至清?#37073;?#34429;?#32531;?#38754;还会有机会,但市场会进入一个新的阶段,往哪个?#36739;?#21457;展还有待观察,会择机再进行操作。”(中国基金报??作者:何婧怡)

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